مقدمه
اساساً، قراردادهای آتی توافق‌نامه‌هایی هستند که به بازرگانان، سرمایه‌گذاران خرید ارز دیجیتال و تولیدکنندگان کالا اجازه می‌دهند در مورد قیمت آینده یک دارایی یا ارز در بازار خرید ارز دیجیتال یا تجارت با آن حدس بزنند. این قراردادها به عنوان یک تعهد دو طرفه عمل می‌کنند که امکان تجارت یک ابزار را در آینده (تاریخ انقضا) -با قیمتی که در لحظه ایجاد قرارداد توافق شده است- فراهم می‌کند.
ابزار مالی اساسی یک قرارداد فوروارد یا قرارداد آتی می‌تواند هر دارایی مانند سهام، کالا، ارز، پرداخت سود یا حتی اوراق قرضه باشد.
قراردادهای آتی از منظر قراردادهایی استاندارد، تنظیم می‌شوند(به عنوان توافق‌نامه‌های حقوقی) و در مکان‌های خاص(مبادلات قراردادهای آتی) معامله می‌شوند. بنابراین، قراردادهای آتی تابع یک سری قوانین خاص هستند که ممکن است به عنوان مثال، اندازه قراردادها و نرخ بهره روزانه را شامل شود.
در بسیاری از موارد، اجرای قراردادهای آتی توسط مؤسساتی تضمین می‌شود و این امکان را برای طرفین فراهم می کند که با کاهش ریسک طرف مقابل تجارت کنند.
اگرچه اشکال ابتدایی بازارهای آتی در قرن هفدهم در اروپا ایجاد شده است، بورس برنج دوجیما (ژاپن) به عنوان اولین بورس آتی تأسیس شده شناخته می‌شود. در اوایل قرن هجدهم ژاپن، بیشتر پرداخت‌ها با برنج انجام می‌شد، بنابراین قراردادهای آتی شروع به استفاده از راهی برای جلوگیری از خطرات مرتبط با قیمت ناپایدار برنج کردند.
با ظهور سیستم های تجارت الکترونیکی، محبوبیت قراردادهای آتی، همراه با طیف وسیعی از موارد استفاده در کل صنعت از جمله در بازار خرید ارز دیجیتال ارزهای دیجیتال گسترش یافت.
در این مقاله از تترلند به بررسی قراردادهای آتی، توابع و مکانیزم‌های آن خواهیم پرداخت.
توابع قراردادهای آتی
در زمینه صنعت مالی، قراردادهای آتی به طور معمول برخی از توابع زیر را انجام می‌دهند:
پوشش و مدیریت ریسک
از قراردادهای آتی می‌توان برای کاهش ریسک خاص در زمینه‌های مختلفی مانند بازار خرید ارز دیجیتال استفاده کرد. به عنوان مثال، یک کشاورز ممکن است قراردادهای آتی محصولات خود را بفروشد تا اطمینان حاصل کند که در آینده با وجود اتفاقات نامطلوب و نوسانات بازار قیمت مشخصی دریافت می‌کنند.
یا یک سرمایه‌گذار ژاپنی صاحب اوراق خزانه‌داری ایالات متحده ممکن است قراردادهای آتی JPYUSD را با مبلغی برابر با پرداخت کوپن سه ماهه (نرخ بهره) به عنوان راهی برای قفل کردن ارزش کوپن در JPY با نرخ از پیش تعیین شده قرار دهد و در نتیجه می‌تواند دلار آمریکا خریداری کند.
اهرم اعتبار
قراردادهای آتی به سرمایه‌گذاران بازار یا دیگر بازارها اجازه می‌دهند تا موقعیت‌های اهرمی ایجاد کنند. با تسویه حساب قراردادها در تاریخ انقضا، سرمایه‌گذاران می‌توانند از موقعیت خود استفاده کنند. به عنوان مثال، اهرم 3: 1 به معامله‌گران اجازه می‌دهد سه برابر بیشتر از مانده حساب معاملاتی خود در موقعیتی قرار بگیرند.
مواجهه کوتاه مدت
قراردادهای آتی به سرمایه‌گذاران خرید ارز دیجیتال اجازه می‌دهند تا به صورت کوتاه مدت در مواجهه با یک دارایی قرار بگیرند. وقتی یک سرمایه‌گذار خرید ارز دیجیتال تصمیم می‌گیرد قراردادهای آتی را بدون داشتن دارایی اصلی بفروشد، معمولاً از آن به عنوان “موقعیت عادی” یاد می‌شود.
تنوع دارایی
سرمایه‌گذاران قادر به قرار گرفتن در معرض دارایی‌هایی هستند که خرید و فروش آن‌ها در محل دشوار است. کالاهایی مانند نفت برای تحویل معمولاً هزینه‌بر است و هزینه‌های بالای نگهداری را در بردارد، اما با استفاده از قراردادهای آتی، سرمایه‌گذاران و بازرگانان می‌توانند انواع مختلفی از دارایی‌ها را معامله کنند و خرید ارز دیجیتال داشته باشند بدون این‌که نیاز به تجارت فیزیکی باشد.
کشف قیمت
بازارهای آتی یک فروشگاه واحد برای فروشندگان و خریداران است (به عنوان مثال عرضه و تقاضا برآورده می‌شود) برای چندین کلاس دارایی، مانند کالاها یا ارزها. به عنوان مثال، قیمت ارزهای دیجیتال را می‌توان در رابطه با تقاضای واقعی در بازارهای آتی خرید ارز دیجیتال تعیین کرد.
مکانیزم‌های تسویه حساب
تاریخ انقضا قرارداد آتی آخرین روز فعالیت‌های تجاری آن قرارداد خاص است. پس از آن، معاملات متوقف شده و قراردادها تسویه می‌شود.
دو سازوکار اصلی برای تسویه قرارداد آتی وجود دارد:
- تسویه حساب فیزیکی: دارایی اساسی بین دو طرف مبادله شده در مورد قرارداد با قیمت از پیش تعیین شده مبادله می‌شود. طرفی که معامله آن کوتاه‌تر بود(فروخته شد) تعهد دارد دارایی را به طرفی که معامله آن طولانی‌تر(خریداری شده) تحویل دهد.
- تسویه وجه نقد: دارایی اساسی مستقیماً مبادله نمی‌شود. در عوض، یک طرف مبلغی را به طرف دیگر پرداخت می‌کند که ارزش دارایی فعلی را منعکس کند. یک نمونه معمولی از قرارداد آتی تسویه حساب نقدی، قرارداد آتی نفت است که در آن بشکه نفت مبادله نمی‌شود زیرا تجارت فیزیکی هزاران بشکه نسبتاً پیچیده است.
قراردادهای آتی تسویه حساب نقدی، راحت‌تر و از این رو محبوب‌تر از قراردادهای تسویه حساب فیزیکی هستند. با این حال، قراردادهای آتی تسویه حساب نقدی ممکن است منجر به دستکاری در قیمت دارایی اساسی شود. این نوع دستکاری در بازار معمولاً banging the close”” نامیده می‌شود. این اصطلاحی است که فعالیت‌های غیر عادی تجاری را توصیف می‌کند که وقتی قراردادهای آتی به تاریخ انقضا نزدیک می‌شوند، عمداً سفارشات را مختل می‌کنند.
استراتژی‌های خروج برای قراردادهای آتی
پس از گرفتن موقعیت قرارداد آتی، سه اقدام اصلی وجود دارد که معامله‌گران آتی می‌توانند انجام دهند:
- جبران کردن: به عمل بسته شدن موقعیت قرارداد آتی با ایجاد یک معامله مخالف، با همان ارزش اشاره دارد. بنابراین، اگر یک معامله‌گر با 50 قرارداد آتی کوتاه باشد، آن‌ها می‌توانند یک موقعیت طولانی با اندازه برابر را باز کنند، موقعیت اولیه خود را خنثی کنند. استراتژی جبران اجازه می‌دهد تا معامله‌گران سود یا زیان خود را قبل از تاریخ تسویه حساب به‌دست آورند.
- Rollover: زمانی اتفاق می‌افتد که تاجر پس از جبران قرارداد اولیه خود تصمیم به باز کردن موقعیت قرارداد آتی جدید بگیرد، به این صورت که تاریخ انقضا را تمدید می‌کند.
- تسویه حساب: اگر یک معامله‌گر آتی موقعیت خود را جبران یا تسویه نکند، قرارداد در تاریخ انقضا تسویه می‌شود. در این مرحله، طرفین درگیر از نظر قانونی موظفند دارایی(یا پول نقد) خود را با توجه به موقعیت خود مبادله کنند.
جمع بندی
قراردادهای آتی به عنوان یک نوع استاندارد قرارداد پیش رو، از جمله ابزارهای پرکاربرد در صنعت مالی و بازار خرید ارز دیجیتال و تجارت با آن هستند. عملکردهای گوناگون، آن‌ها را برای طیف گسترده‌ای از موارد استفاده مناسب می‌کند. هنوز هم مهم است که قبل از سرمایه‌گذاری وجوه خود، درک خوبی از سازوکارهای اساسی قراردادهای آتی و بازارهای خاص آن‌ها داشته باشید.
در حالی که “قفل کردن” قیمت دارایی در آینده همراه با شرایط خاص مفید است، اما همیشه ایمن نیست، مخصوصاً وقتی قراردادها با حاشیه معامله می‌شوند. بنابراین، استراتژی‌های مدیریت ریسک اغلب برای کاهش ریسک‌های اجتناب‌ناپذیر مرتبط با تجارت قراردادهای آتی استفاده می‌شوند.
برخی از سودجویان همچنین از شاخص‌های تحلیل تکنیکال به همراه روش‌های تحلیل فاندامنتال به عنوان راهی برای دریافت بینش درباره عملکرد قیمت در بازارهای آتی خرید ارز دیجیتال استفاده می‌کنند.
