با تأیید ETF بیت کوین، چه اتفاقاتی رخ خواهند دارد؟
SEC در آستانه تصمیمی سرنوشت‌ساز برای بازار کریپتوکارنسی قرار دارد. سوم ژانویه تولد ۱۵سالگی بیت کوین بود. فعالان بازار کریپتو بیش از ۱۰ سال است که از SEC درخواست می‌کنند ETF بیت کوین را در آمریکا تأیید کند. بااین‌حال، هنوز SEC نظر نهایی خود را در این زمینه اعلام نکرده است.
گفتنی است که SEC تمام درخواست‌های قبلی را رد کرده است؛ اما به‌نظر می‌رسد این بار شرایط تغییر کرده است. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که تا ۱۲ژانویه۲۰۲۴ (۲۲دی۱۴۰۲) حداقل یکی از درخواست‌های فعلی تأیید خواهد شد.
دیدگاه کارشناسان درباره تأیید درخواست صندوق قابل‌معامله بیتکوین
دیدگاه‌های مختلفی درباره تأثیر تأیید درخواست‌ها بر بازار ارزهای دیجیتال وجود دارد. گابور گورباکس، سرپرست استراتژی دارایی‌های دیجیتال VanEck، معتقد است ETF بیت کوین در بلندمدت سرمایه عظیمی را وارد بازار کریپتو خواهد کرد. بااین‌حال، وی بر این باور است که در کوتاه‌مدت نباید انتظار معجزه داشت. این اعتقاد دارد که رسانه‌ها درخصوص تأثیر احتمالی تأیید ETF بیت کوین در سال ۲۰۲۴ بزرگ‌نمایی می‌کنند.
تحلیلگران دیگر معتقدند که تأیید صندوق‌ها موجب می‌شود تا صادرکنندگان ETF ده‌ها میلیون دلار بیتکوین بخرند تا بتوانند پاسخ‌گوی تقاضای مشتریان باشند. این اتفاق به تغییر بزرگی در توازن عرضه و تقاضا منجر خواهد شد.
حتی بعضی از تحلیلگران پس از سقوط موجودی صرافی‌ها به کف پنج‌ساله خود در اکتبر۲۰۲۳، پیش‌بینی می‌کنند که در ماه‌های آتی کاهش شدید عرضه BTC را شاهد خواهیم بود. در همین زمینه، بررسی تجربه تاریخی ETF طلا (GLD)، اولین ETF اسپات طلا در آمریکا که در سال ۲۰۰۴ راه‌اندازی شد، خالی از لطف نیست.
بر‌اساس داده‌های صرافی کوین‌بیس، صندوق GLD در چهار هفته اول ۱/۹میلیارد دلار سرمایه جمع کرد و این رقم تا پایان سال اول به ۴/۸میلیارد دلار رسید. در‌حال‌حاضر، این صندوق ETF بیش از ۵۷میلیارد دلار دارایی خالص دارد. کمی قبل‌تر از آن، در مارس۱۹۹۹، صندوق QQQ شرکت Invesco راه‌اندازی شد. در ۳۰ روز اول راه‌اندازی، ۸۴۷میلیون دلار سرمایه وارد این صندوق شد.
علاوه‌بر‌این، در اکتبر۲۰۲۱ زمانی‌که دیدگاه‌ها درباره بازار کریپتو کاملاً صعودی بود، صندوق ETF شرکت ProShares Bitcoin Strategy با عنوان BITO بر‌پایه معاملات فیوچرز بیتکوین عرضه شد که در یک ماه ۱/۵میلیارد دلار سرمایه را به‌سمت خود جذب کرد. کل دارایی این صندوق تا هفته ابتدایی سال 2024 حدود ۱/۶۵میلیارد دلار بود.
صندوق BITO که به‌جای ارز دیجیتال واقعی در فیوچرز CME سرمایه‌گذاری می‌کند، در حال جایگزینی قراردادهای در دست انقضا با قراردادهای بعدی است. این صندوق از همان ابتدا پابه‌پای قیمت اسپات بیت کوین حرکت کرده و برای افرادی گزینه مناسبی بوده است که می‌خواهند بدون مالکیت یا نگه‌داری بیت کوین روی آن سرمایه‌گذاری کنند.
واکنش بازار کریپتو به تأیید ETF بیت کوین چیست؟
بیت کوین از اوایل اکتبر۲۰۲۳، حدود ۶۱درصد رشد کرده است که بیشتر آن به‌دلیل انتظار برای تأیید یک یا چند درخواست ETF اسپات بوده است. بر همین اساس بعضی تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که هنگام عرضه ETF احتمال پول‌بک قیمت وجود دارد. آنان معتقدند سرمایه‌گذاران که به‌خاطر روند صعودی در سود هستند، هنگام تأیید خبر برای تثبیت سود خود دارایی‌ها خود را می‌فروشند و این موجب ریزش قیمت خواهد شد.
هفته گذشته، کریپتوکوانت پیش‌بینی کرد که ممکن است بیت کوین تا ۳۲هزار دلار سقوط کند؛ زیرا مقدار سودهای تحقق‌نیافته در بازار به‌حدی رسیده است که طبق تجربیات گذشته، احتمال کاهش ۱۰درصدی قیمت وجود دارد. بیت کوین از سال گذشته رالی صعودی ۱۶۰درصدی را تجربه کرده است.
کریپتوکوانت، تنها شرکتی نیست که کاهش قیمت بیت کوین را پیش‌بینی کرده است. شرکت معاملات ارز دیجیتال QCP Capital نیز ماه گذشته در کانال تلگرام خود گفت که احتمالاً تقاضای اولیه برای ETFها کمتر از حد انتظار خواهد بود. همین مسئله زمینه را برای افزایش فشار فروش و کاهش قیمت فراهم می‌سازد.
سرمایه‌گذاران نگران این هستند که اتفاق‌های بعد از راه‌اندازی معاملات فیوچرز CME و صندوق BITO دوباره تکرار شود؛ چرا‌که هر دو رویداد هنگامی اتفاق افتادند که بیتکوین از ۱۲ ماه قبل چندصد درصد رشد کرده و آماده اصلاح بود.
درمقابل، این احتمال نیز وجود دارد که عرضه ETF بیت کوین پیش از هاوینگ رخ دهد؛ اتفاقی که پیش‌ازاین شروع‌کننده افزایش قیمت BTC بوده است. هاوینگ بیت کوین احتمالا در آوریل۲۰۲۴رخ خواهد داد.
چه میزان نقدینگی پس از تأیید ETF بیت کوین وارد بازار می‌شود؟
تفاوت بین فشارهای فروش قبلی با شرایط فعلی این است که ETF بیت کوین حاوی BTC واقعی است و عرضه را در بازار کم می‌کند. معاملات فیوچرز CME به این دلیل موجب کاهش قیمت شد که به تریدرها اجازه داد بعد از صعود شدید قیمت به‌دلیل هیجان‌های ناپایدار بازار در سال ۲۰۱۷، به‌صورت ساختگی روی رمزارزها موقعیت‌های فروش باز کنند.
نکته دیگر درباره ETF بیت کوین این است که سرمایه‌گذاران سازمانی مثل صندوق‌های بازنشستگی محافظه‌کار و صندوق‌های بیمه به‌جای سهام مرتبط با بیتکوین مثل سهام کوین‌بیس (COIN) یا مایکرواستراتژی (MSTR) به‌دنبال راهی برای افزایش بیت‌کوین‌های بومی خود خواهند بود.
در‌حال‌حاضر، ۳۵ صندوق ETF طلا در آمریکا وجود دارد که کل دارایی‌های دراختیار آن‌ها به ۱۱۸/۷۰میلیارد دلار می‌رسد. گزارش اخیر شرکت خدمات مالی NYDIG مقایسه‌ای را بین این صندوق‌ها و ETF احتمالی بیت کوین انجام داد.
این گزارش تاکید می‌کند با‌توجه‌به اینکه نوسان‌های بیتکوین تقریباً ۳.۶ برابر طلا است، میزان BTC لازم برای اینکه سرمایه‌گذاران همان میزان ریسک را متحمل شوند، حدوداً ۳.۶ برابر کمتر از نرخ دلاری طلا است.
این یعنی همچنان حدود ۳۰میلیارد دلار تقاضا برای هر ETF بیت کوین وجود دارد. این تقاضای بیرون از بازار است و می‌تواند مانند خونی تازه در رگ‌های بازار کریپتوکارنسی جریان پیدا کند.
